蘭格點評：鋼企頭上的“達摩克利斯之劍”發表日期：[2022-12-29]

行業數據：

據國家統計局數據顯示，2022年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入79836.6億元，同比下降9.8%；營業成本76444.0億元，同比下降5.5%；實現利潤總額229.2億元，同比下降94.5%。

蘭格點評：

11月份，雖然焦炭價格有所下滑，但鐵礦石和廢鋼價格明顯上漲，從而帶動了整體原燃料成本相對堅挺，同時在成本的支撐下，國內鋼材價格也呈現了震蕩反彈的行情，對于鋼廠來說，隨著冬季的不斷深入，終端需求淡季效應逐步顯現，鋼廠面臨著成本端和需求端的雙重擠壓，鋼廠虧損壓力依然較大，根據國家統計局發布數據推算，11月份黑色金屬冶煉和壓延加工業單月虧損67.6億元，較10月份增虧51.4億元。全年來看，國內鋼鐵行業上半年盈利826.1億元，下半年虧損596.9億元，其中7月虧損257.1億元，8月份虧損158.5億元，9月份虧損97.5億元，10月份虧損16.2億元，11月份虧損67.6億元，在連續4個月減虧后虧損幅度再度擴大。

從全國粗鋼產量及噸鋼利潤的數據來看，國內鋼鐵生產企業的利潤空間再度被原料成本逐漸的“蠶食”（詳見圖1），而綜合成本的相對堅挺再度成為鋼鐵生產企業的“難題”（詳見圖2），同時鋼企進行的“產品結構調整”和“兼并重組”正在進入見效期（詳見圖3），因此國內鋼鐵行業深度的戰略調整已經開啟。

從各品種細分產量來看，雖然今年以來建筑鋼材品種成為了主力減產品種，而板材類品種產量保持了相對穩定的生產節奏（詳見表1），但就11月份單月的產品產量來看，建筑鋼材品種產量繼續呈現了環比下降的態勢，而板材類品種產量則呈現了分化的局面，究其原因，主要是由于需求淡季效應逐漸顯現，同時鋼廠利潤的盈少虧多，從而限制了鋼廠產能的釋放力度。

表1 2022年全國主要冶金產品產量

對于國內鋼鐵生產企業來說，在連續4個月的減虧后虧損幅度再次擴大，這表明國內鋼鐵行業的深度戰略調整已經開啟，鋼鐵行業的兼并重組逐漸進入了深化期，而鋼材產品的結構調整已經是鋼企必須進行深入研究的話題，高位成本依然是制約鋼企發展的主要瓶頸，“基石計劃”的快速推進將在未來2-3年內從根本上解決鋼鐵產業鏈資源短板問題，但短期來看，“高成本”將成為鋼企頭上的“

達摩克利斯之劍

”，國內鋼企應對此引起足夠的重視。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，轉載請注明出處）